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　　起原：紫金天风期货参谋所

　　中枢不雅点：中性  周度豆油跌幅最大，一方眼前期豆棕开荒套利平仓出局，另一方面，华北地区豆油现货因为物流问题导致外运受困，现货基差平水隔邻，由于米糠油等油脂替代葵油，导致豆油替代糜费不足预期。国内取消UCO出口退税，阛阓担忧国内油脂需求受到影响，毕竟一年UCO的出口量也在100万吨以上，仅仅原料相对复杂一些，一些机构也以为该部分不再调遣成UCO，而是SAF，国内一些航班还是运应用用SAF，尤其是飞往欧洲的航班。前期作念多油粕比资金的离场也打压豆油。此外，国内储备大豆也补充了近月大豆的压榨，使得年底豆油库存较之前上调，可是最近CIQ事件下，国内压榨供应的节拍可能有变化，能否捏续提振豆油现货基差，不然在海外上不缺豆子的布景下，基差和月差最终也会是低位。

　　近月棕榈油多头迁仓到远月，棕榈油1-5月差跌至700元/吨以下，将来该月差如故保管正套，风险在于刻下豆棕价差下，最终多头的接货意愿，11月棕榈油到港在30万吨以上，11月底是要累库，仅仅12月到港下降，最常年底库存还在40万吨以上，紧均衡的景况也撑捏该月差。

　　短期而言油脂供应端并未发生显耀改动，导致本轮下落的能源更多是需求端的事情，好意思原油瑕疵之下，何如填补油脂和好意思原油之间的界限使多头担忧，生物柴油发展被质疑，尽管印尼政府最近也屡次强调是要施行，可是在豆油瑕疵之下，无出其右的棕榈油食用需求亦然个问题。特朗普快要上台，为好意思原油也埋下潜在利空的影响，也会法例国内油脂的涨幅。短期而言油脂更多是宽幅颠簸，而并非转势，好意思豆底部相对明确，菜葵油后续缩减徐徐已矣，产地棕榈亦然插足去库存节拍，供需已矣进度将会影响节拍。

　　产地

　　海外油脂与油料FOB价钱

收尾2024年11月15日，马印棕榈油和南好意思豆油价钱下落，其余油脂涨幅放缓。

收尾2024年11月15日当周，澳洲菜籽高涨17好意思元/吨，乌克兰葵籽高涨10好意思元/吨，欧洲葵籽下落11好意思元/吨，其余油料变动较少。

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　海外油脂FOB价差

周度马来西亚和印尼精好意思棕榈油价差扩大到最高的20好意思元/吨后，再度舒缓到10好意思元/吨，低于平均水平

阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差再度走扩。

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　入口与压榨利润

上周12月船期成交一船，也有一船洗掉。

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　印尼棕榈果连接高涨

最近一周，印尼北苏门答腊省棕榈果收购价钱高涨致3604印尼盾/公斤。

在不筹商其他副居品的情况下，压榨利润恶化。

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　天气

　　最近一周马来西亚产区降雨量比之前改善

数据起原：路透，紫金天风期货参谋所

　　最近一周印尼降雨量增加

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　棕榈油产区降雨情况

将来一周惟一马来西亚和印尼东部降水较少，其余步方降雨量偏多。

第二周运行，马来和印尼东部降雨改善，还原到平均水平以上，印尼苏门答腊地区以及占碑省雨水偏少。

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　生物柴油

　　好意思国生物柴油加工和掺混利润

原料端好意思豆油下落。导致加工和掺混利润改善。

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　欧洲生物柴油

最近欧洲菜油涨幅低于欧洲RME价钱，RME加工利润改善较多，并还原到平均水平以上。

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　　需求端

　　周度油脂成交

现阶段下流库存偏空，并莫得大宗采购的意愿，现货成交量比拟前周进一步下降。

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　油脂现货基差

豆油和菜油现货基差坚挺一些，棕榈油走弱。

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　　油脂库存

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　油脂现货价差

数据起原：紫金天风期货参谋所

　　油脂月度均衡表

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